觀察證所稅,補充保費,扣抵率減半對台股影響

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台北股市自4/28高點10014.28至8/21收盤來到7786,短短4個月跌幅達22.25%,若扣掉除權息影響,跌幅也約19%,果真再次應驗股市俗諺:五窮,六絕,七上掉 但是俗諺只提到跌的機率高,但這次下跌的幅度卻也十分驚人,又讓我想起哪位專家說過:簡單的定義多頭結束,就是高點起算跌幅達20%,如果上述為真,那這波自2011/12低點6609的3年多頭就此宣告結束

股災發生時總是要找理由,目前與論是將矛頭導向"證所稅",要為IPO解套等等,老實說,我對這修正案實在是無感,而這真的對多數股民重要嗎?

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證券交易所得稅(104.1.14公布施行):

證所稅制度簡介(來源:財政部) ,由簡介可知,目前的證所稅影響的只有:
1.賣出未上市櫃股票者
2.興櫃年度賣出達100張以上者
3.IPO前持有股票IPO後賣出者

對於107年開始實施的10億大戶條款,有人說會影響大戶進場意願,我只能說大戶,早就請專業會計師著手進行稅務規劃,可化身專業外資進場,現版證所稅對於外資而言是免稅的.所以大戶條款到時影響最大的族群是短線交易量大的實戶群,也就是長駐券商VIP室的人,券商分點業績的主要貢獻者,所以券商公會利用股災要"積極檢討證所稅",但張部長卻認為證所稅不是重點(股市大跌 張盛和：元兇不是證所稅) ,金管會也以開放現股當沖等措施,希望藉此彌補中實戶出走所流失的量能

                                                                                            圖片來源:證交所

財政健全方案之所得稅法修正案(104.1.1起適用):

1.本國個人股東以獲配股利總額所含可扣抵稅額之"半數"抵減其綜合所得額
2.本國法人股東所配之股利淨額仍維持現行課稅制度

                                                                                   圖片來源:財政部賦稅署

扣抵率減半是今年除權息首次面對的新措施,由上述可知此制度變革影響最大的是有獲利且願意與股東分享的中扣抵率(原本20%~10%-->10%~5%)中小企業(權值股多為法人及外資持有)之長期投資者,由原本免稅或可退稅,變成退稅金額變少更有可能變成需要由口袋裡掏錢出來補稅的情況發生,
再者此一變革將導致企業內部人股權配置可能重新規劃與個人長期投資意願降低,不願參與除權息,籌碼因此鬆動,造成籌碼的不安定,或是本波下跌中小型股領跌之因,至今除權息已進尾聲,股災已成,完成填權息個股屈指可數.
另由上圖可知,抵稅利益有48.3%是屬於中低所得者與高所得者所佔比例差異有限,齊頭式的減半,也有違公平分配的原則,當初推行兩稅合一時, 把股利股息排除於利息27萬免稅扣除額之外當成配套措施,現在扣抵率改為減半,那也應恢復股利股息免稅扣除額制才屬合理

補充健保費(102.1.1實施)

俱健保資格之股東收到本國公司發放股息股利每筆達5,000元以上,由發行公司實際給付時,直接扣取2%個人補充保險費,法人股東則免除

補充保費這部分所增加的成本,其實並不高,除非現金殖利率達15%以上,否則長期投資者為了省補充保費而避開除權息並不划算,以現金殖利率5%為例:避開除權息反而會增加約3倍的成本,參與除權息對收益率的影響只有0.12%(5%-->4.88%),但每年自股市抽走約100億的資金活水,無法再投資利用,自然會影響後續股市量能表現

結論:

目前政府缺錢是事實,但最近兩年多,所有開源措施皆是拿股民股東為優先開刀,先是補充保費,再來證所稅,接著扣抵率減半,又再來個長照費,把股民當提款機(形成預期心理),其中以扣抵率減半影響最大,畢竟其他不是還沒開徵(大戶條款)就是就源扣繳(沒入帳就扣走,無需拿錢出來),但是扣抵率減半的影響就是只要減半後的扣抵率低於你的綜所稅率,你就要乖乖從口袋掏出真金白銀出來補稅,這直接影響長期籌碼的穩定度,需由股利股息免稅扣除額配套來化解,股災的成因很多,不能只怪政府,但是創造和善穩定的投資環境與制度,則是政府責無旁貸的責任,一個只想拉高抽成數及打壓長投鼓勵短期投機的莊家,是註定失敗的,因為聰明資金是無國界的